FMI advierte que certeza legal y fragmentación frenan mercados tokenizados
El Fondo Monetario Internacional publicó el 8 de octubre de 2026 un capítulo analítico dentro de su Reporte de Estabilidad Financiera Mundial en el que describe cuatro cuellos de botella interconectados que mantienen frenado el crecimiento de los mercados de activos tokenizados a escala global.
De acuerdo con datos de la plataforma RWA.xyz citados en el análisis, el mercado de activos del mundo real tokenizados (RWA) acumula 38,600 millones de dólares y ha registrado un avance superior al 51% en lo que va de 2026. Aun así, el organismo señaló que «la promesa de la tokenización es atractiva: transacciones más rápidas, menores costos, un acceso más amplio y mercados que funcionan sin problemas», pero que su expansión masiva continúa obstaculizada.
Los cuatro obstáculos que identifica el FMI
El primero es la ausencia de certeza jurídica: según el organismo, «los inversores requieren certeza legal de que los activos tokenizados representan derechos exigibles». El segundo es la ambigüedad regulatoria, pues «los reguladores deben aclarar cómo se aplican las reglas existentes a los nuevos libros de contabilidad y funciones de mercado». El tercero es la fragmentación de plataformas: «las plataformas tendrán que volverse interoperables en lugar de ser pozos aislados de liquidez», condición que hoy dificulta la formación eficiente de precios. El cuarto obstáculo es la carencia de activos de liquidación confiables: «la liquidación debe basarse en formas de dinero seguras y ampliamente aceptadas».
Actividad concentrada y volúmenes aún reducidos
El FMI advirtió que «la mayor parte de la actividad tokenizada tiene lugar en el mercado de los llamados acuerdos de recompra», contratos repo respaldados por bonos gubernamentales que mueven entre 300,000 y 350,000 millones de dólares diarios. El resto de los activos tokenizados apenas suma 65,000 millones de dólares en operaciones diarias, cifra que el organismo calificó de «diminuta» frente a los 13 billones de dólares que moviliza a diario el mercado tradicional estadounidense de repos y los 300 billones que representan los mercados globales de capitales.
En cuanto a las señales positivas, el informe indicó que «la evidencia temprana sugiere que los inversores valoran algunas de las características que habilita la tokenización»: más de la mitad de las operaciones se ejecutan fuera del horario convencional del mercado, y alrededor de 80% de las transacciones con acciones tokenizadas se realizan en montos inferiores al valor de un título completo.
No obstante, el FMI alertó que esa misma inmediatez puede derivar en «ventas de liquidación, corridas de liquidez y contagio a través de una mayor interconexión y apalancamiento». Por ello, el organismo sostuvo que «un enfoque tecnológicamente neutral es esencial» para supervisar el sector de forma consistente.
En tanto, bancos como Lloyds, NatWest, Barclays y HSBC ya ejecutaron las primeras pruebas de operaciones interbancarias con depósitos tokenizados en el Reino Unido, mientras gestoras como BlackRock, Ondo Finance y Securitize estructuran carteras de inversión complejas sobre redes de criptomonedas.