Banxico revela división interna sobre recorte de tasa; dos miembros lo impulsan
La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) está dividida en torno al nivel apropiado de la tasa de interés, actualmente ubicada en 6.50 por ciento desde mayo, de acuerdo con las minutas de la reunión celebrada el 24 de septiembre.
El documento reveló que dos miembros de la Junta consideran que existen condiciones para analizar una reducción en la tasa de referencia. Uno de ellos argumentó que “dada la evolución de la inflación, y en la medida en que sus determinantes continúen apoyando el proceso desinflacionario, en las siguientes decisiones se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa de referencia”.
Un segundo integrante fue más explícito al señalar que “existen elementos para discutir la conveniencia de realizar un ajuste fino a la baja de la tasa de referencia”. Aclaró que ello “no representa una decisión anticipada, sino una discusión que se debe mantener abierta”, y condicionó cualquier movimiento a que “continúe la tendencia a la baja de la inflación y de que las condiciones financieras permanezcan ordenadas”.
Dos miembros descartan el recorte
En sentido contrario, otros dos integrantes de la Junta rechazaron una reducción en el corto plazo. Uno consideró adecuado sostener la tasa sin cambio para hacer frente a los riesgos sobre la inflación y apuntó que “resultará importante mantener un enfoque de cautela, vigilar las expectativas de inflación y un monitoreo a las condiciones que se presenten”. Otro sostuvo que la postura monetaria debe permanecer en sus niveles actuales por un tiempo prolongado, aunque reconoció que podría ser necesario iniciar la discusión sobre un acoplamiento con el ciclo de alzas de la Reserva Federal ante posibles presiones sobre el tipo de cambio.
Un quinto miembro adoptó una posición intermedia: consideró pertinente mantener la tasa y tomar las decisiones reunión tras reunión, pero admitió que “se podría llegar a valorar la posibilidad de una disminución en la tasa de referencia si las condiciones lo permitieran”.
El contexto externo complica el margen de maniobra
Este debate interno ocurre mientras la Reserva Federal de Estados Unidos se perfila para incrementar su tasa, lo que reduciría aún más el diferencial de tasas entre ambos países, que ya se encuentra en un mínimo histórico. No obstante, en su más reciente decisión la Junta de Gobierno votó por unanimidad para mantener la tasa sin cambios y señaló que las condiciones macroeconómicas de México difieren de las de Estados Unidos, por lo que “la política monetaria no tendría que reaccionar a los ajustes” de la Fed.