Kalshi pide a la CFTC aval para un futuro perpetuo de crudo WTI sin vencimientos
Kalshi presentó ante la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) una solicitud para lanzar un contrato de futuros perpetuos vinculado al precio del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI). El regulador tiene un plazo de 45 días para revisar la propuesta; hasta que concluya ese proceso, el producto no podrá operar.
A diferencia de los futuros convencionales, que tienen fechas de vencimiento definidas y obligan a los operadores a trasladar sus posiciones hacia contratos más recientes —proceso conocido como rollover—, el instrumento propuesto no tendría expiraciones periódicas. Kalshi sostiene que esa característica simplificaría el manejo de posiciones para quienes buscan exposición al crudo sin asumir los costos y los riesgos de ejecutar renovaciones en momentos desfavorables.
La compañía también señala que el diseño evitaría que los participantes queden expuestos a una entrega física de barriles en Cushing, Oklahoma, al acercarse una fecha de vencimiento, un riesgo práctico para operadores que no tienen intención de recibir el producto.
Liquidez concentrada y negociación entre semana
Otro objetivo declarado por Kalshi es reunir la actividad de negociación en un único instrumento. En el esquema tradicional, la negociación se distribuye entre contratos con distintos vencimientos; un solo producto perpetuo, según la empresa, permitiría que los participantes encuentren mayor profundidad de mercado sin moverse entre vencimientos. La propuesta contempla operaciones continuas las 24 horas del día de lunes a viernes, pero no incluye los fines de semana.
Para mantener la relación del contrato con el precio de referencia del WTI a lo largo del tiempo, el producto incluiría un mecanismo de financiación. Los términos concretos de ese mecanismo quedan sujetos al resultado de la revisión regulatoria.
El antecedente de CME y el contexto del mercado
La iniciativa llega después de que CME anunciara el 2 de octubre la suspensión de su plan para habilitar negociación de crudo las 24 horas durante los siete días de la semana, incluida la cancelación de un contrato de petróleo de 10 barriles. La CFTC había intervenido previamente para detener la cotización de ese producto. Kalshi sigue una ruta distinta: apuesta por la estructura perpetua del contrato, no por la negociación en fin de semana.
De acuerdo con información de Cryptopolitan, los futuros WTI han recorrido un rango de aproximadamente 60 dólares por barril desde enero, contexto que puede explicar el interés de los participantes en instrumentos que reduzcan los costos de renovación, aunque esa situación no confirma que haya sido el motivo específico de la solicitud de Kalshi.
Por ahora, el contrato no está disponible para operar. El antecedente de CME muestra que las propuestas para modificar la estructura de los productos petroleros pueden enfrentar objeciones del regulador o del mercado antes de llegar a los operadores.